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二级市场上，今年以来，回天新材股价接近翻倍。此前，公司控股股东因高比例股权质押出现流动性危机。随着股价回升，控股股东的警报也一并解除。回天新材专注于胶粘剂等新材料的研发、生产，产品广泛应用于汽车制造及维修、电子电器、LED、轨道交通、新能源、工程机械、软包装、高端建筑等众多领域。依靠研发，公司在国内工程胶粘剂行业处于领先地位，在多个领域成功替代进口产品。

结构性因素接力周期性因素，市场风险偏好有望继续提升根据以上分析我们对当前正在进行中的行情进行对应检视。首先从一般条件来看：1）2019年1月4日启动时，上证综指自2018年初高点下跌29.3%，PE（TTM）为10.8倍，位于1995年以来3.4%分位数。2）从市场对于宏观经济预期来看，2018年以来央行政策持续宽松，截止2019年1月已降准5次，2019年1月社融规模增量4.64万亿元，创历史新高。当前尽管仍然存在着对于地产投资、出口等后续走弱的担忧，但是宽松政策下，市场担忧情绪显著缓解。由此来看，“前期风险显著释放+经济动能预期上修”这一条件已经具备。市场由1月4日到3月7日上证综指上涨26.05%，站在当前时点，行情的延续性是市场关注的重点，因此我们有必要讨论本轮行情驱动力的成色。

中信证券2017年实现营业收入432.92亿元，同比增加13.92%；归属于母公司股东的净利润为114.33亿元，同比增加10.3%；经营活动产生的现金流量净额为-1041.93亿元。国泰君安2017年实现营业收入238.04亿元，同比减少7.61%；归属于母公司股东的净利润为98.82亿元，同比增加0.41%；经营活动产生的现金流量净额为-637.94亿元。

由于金融体系比较完整，他们不需要通过购买土地来实现财富的增值和保值。但在金融体系不完整的国家，特别是经济高速增长的国家，人们往往会将土地和房产作为财富保值和增值的手段；如果对土地和房产市场不加规制，很容易产生严重的资产泡沫，就像日本在20世纪80年代经历过的那样。

作为国外新能源汽车的代表品牌以及国内造车新势力的头部玩家，特斯拉和蔚来此番接连发生起火事件，使得大众对于新能源汽车的信任度再次降低，行业也由“里程焦虑”转入“安全焦虑”。汽车技术专家万春雷直言，当前电动车的充电、使用、存放都是一个定时“炸弹”，一些技术瓶颈尚未突破，这是整个行业性的难题。

另一方面，疫情的发展也影响到了企业的正常生产经营，尤其是与原油息息相关的炼厂生产。根据最新的数据，主营炼厂开工率已经下滑到了80.84%，山东地炼开工率从年前的64.83%大幅下滑至47.76%，跌幅惊人。所以，从需求的角度而言，在疫情尚未出现明显拐点之前，投资者对于原油的需求预期就会一直悲观下去，疫情持续的时间越长，悲观的情绪也就越浓重，原油市场的风险也就越大。